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  定制案例     |      2024-06-11 09:09

  财务学在西方独立作为一门学科出现于20 世纪初。1900 年3月10日,一位名为路易斯· 巴施里耶(Louis Bachelier)的法国人撰写了一篇题为《投机的理论》(The Theory of Speculation)的博士论文。这篇关于证券市场的统计学研究论文数十年后被誉为“标志着财务学从经济学中独立出来成为一门新学科的里程碑”。不过,关于巴施里耶,我们所知甚少,只知道他因为这篇博士论文在毕业后找不到工作——没有人愿意要一个“投机”家。后来他勉强到法国一所规模很小的学院里教书,穷困潦倒。数年后,一场大火烧毁了学院,学院所有的档案毁于一旦,甚至没有能够给我们留下一张巴施里耶本人的照片。但是,在这篇直到1960年才被译为英文的论文里,我们已经可以看到现代西方财务理论思想的萌芽。

  虽然在巴施里耶之前,还有一位纽约市的审计师T.格林(T.Green)编撰过一部名为《公司理财》的著作,但从内容上看是名不副实的,这本书更像是为从业者编写的“手册”。

  除此之外,J.伊特韦尔(J.Eatwell)等人认为“自(巴施里耶)之后,财务学的基本理论似乎发展缓慢”。作为这种现状的反映,这一时期的财务学教科书像纽约大学商学院会计和财务学教授、纽约市立商业培训公司主席W.H.洛弗(W.H.Lough)所言“如此稀少”,能搜罗到的只有1903年沃顿商学院F.A.克利夫兰(F.A.Cleveland)的《财务学首要教程》,1906年罗纳德出版社董事长H.R.科宁顿(ington)的《企业的融资》,同年F.库珀(F.Cooper)的《企业的融资》,1910年沃顿商学院教授E.S.米德(d)的《公司理财》,1912 年H.里昂(H.Lyon)的《公司财务》,1915年著名的培生出版公司(Prentice-Hall)创始人C.W.格斯滕伯格(C.W.Gerstenberg)的《公司财务资料》及其1924年出版的配套教材《财务组织和商业管理》,1917年洛弗的《企业理财》,1919年A.S.杜因(A.S.Dewing)的《公司理财政策》,以及1927年J.H.博纳维尔 (J.H.Bonneville)的《企业经营的组织与融资》。

  下表列出其中五部代表性财务学教科书的基本信息, 从中可以明显看出它们已初具现代财务学教科书的雏形。例如,财务学已经独立出来成为一门分支学科, 具有自己的学科内容。杜因就明确指出:“财务学可以简单分为公共财政和私人财政, 前者处理如何保护政府行为下的钱财安全和管理公共基金……后者又进一步分为各类组织的管理, 例如个人理财、 合伙制组织理财和公司理财……现在这本书的主要目的就是描述公司理财过程”。杜因对财务学的这种分类现今仍被沿用。另外,少数学者(如洛弗)已经构建起非常接近于当代财务学教科书的基本框架。尽管从现代观点来看,洛弗著作的理论部分单薄了一点,但整体框架已经相当接近于当代财务学教科书。令人遗撼的是,洛弗的教科书没有流行起来,倒是像格斯滕伯格和杜因这类 “百科全书式”的教科书风靡一时。

  第一,博大而不精深、庞杂而不系统,基本上是当时关于公司财务行为的各种材料的汇总,缺乏基本统一的体系,理论部分也相对缺乏。像杜因的书,共五卷,多达1281页,其中50%为各种注释,令人对一代大师的博才多学肃然起敬。而格斯滕伯格的书也是洋洋洒洒的1023页,编年史般的巨著。格氏自撰序言,说明其书“在自备文件无法使用或不适用时,可在课堂上用于帮助学生深化公司财务的学习”,自称用7 年的时间才收集到这些材料开博体育。

  第二,当时学术界对“公司财务”这门学科的理解比较肤浅,而且往往是从很狭义的范围看待财务学。例如,格斯滕伯格在谈到自著的教科书时提出:“将公司财务管理内容与企业年度报告相联系就可以开展研究了。”相关学者关于财务学的定义、对象、目标以及财务学科的目的和作用等基本问题的认识都与现在的观点有较大的差距。比如关于财务学的定义和对象,连一代大师杜因也只是认为:“财务学是关于钱的科学。然而,‘财务学’一词从最广泛的定义来说,通常也只缩小到仅仅包括针对钱的控制权和管理权的原理和方法的研究,钱自储蓄者转移而来……因此,财务学变为指向大型资本化企业,不论其是否为政府、政治分支机构或者个人与团队所管理。”而关于财务学的目的,米德认为:“公司财务的目的在于解释和演示公司在销售、资本化、财务管理以及合并与重组中所使用的办法。”库珀则认为:“公司财务的一般目的在于为诚实地推销企业起到帮助作用。”关于财务学科的作用,里昂甚至说:“在某种场合可能对一个律师起到帮助作用。”凡此种种开博体育,说明当时的财务理论仍处于零乱、幼稚的阶段,财务学教科书也就无法从理论高度相对全面地传授财务基础知识,搭建财务学科体系。

  第三,从1881年沃顿商学院成立到1910年为止,美国共有包括加州大学伯克利分校、芝加哥大学、达特茅斯学院、纽约大学等在内的14所商学院, 以“公司理财”为名称的课程首次出现于1904年;不过,这一时期出版的财务学教科书的目的各有不同,不完全是为学生编写的,洛弗就称自己的书是为三类人而写的,“第一类……包括公司发起人、董事长和高级管理人员……第二类包括银行家、债券经纪人和其他财务人员……第三类包括工程师、律师、会计师和其他职业从业者。”库珀的书则干脆加了个副标题“为推销商、投资者和商人提供一般信息和建议的手册”。真正为学生编写的只有里昂、米德和格斯滕伯格的书。哥伦比亚大学讲师里昂的书是基于他为学生上课的讲稿。米德的《公司理财》则被公认为有史以来首部为学校学生编写的现代财务学教科书,该书“大量地采用1908—1909 年在哈佛商学院讲授公司财务课程的讲稿”。格斯滕伯格的《财务组织和商业管理》长达723页,被诺加德评价为“无论从哪种标准来看都当属史书般的巨著”。不过,按照当代人的观点,这三部教科书太缺乏理论内容,只是进行一般性的描述,不像当代财务学教科书那样充满了理论和数学等高深内容开博体育,而且很多章节是从法学而不是从经济学的角度探讨财务问题,因而不为经济学出身但讲授财务学的教授们所喜欢。

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